新基金發(fā)行節(jié)奏受控 紓解同質(zhì)化難題紓解

“前些日子都有這種說法了，大家也都陸續(xù)放慢了節(jié)奏?！鄙钲谝晃还籍a(chǎn)品經(jīng)理在受訪時向記者透露。

該公募產(chǎn)品經(jīng)理所言是指近日有消息稱，監(jiān)管層思路上開始控制公募新基金的上報數(shù)量，要求短期內(nèi)上報新基金數(shù)量太多的出具書面反饋意見。

第一財經(jīng)日報亦從深圳一家老牌基金公司處證實了該消息。不過，從目前了解到的情況來看更多是屬于“口頭上的指導(dǎo)”，幾位基金公司高管也在20日上午表示，并沒有收到相關(guān)的函或指導(dǎo)意見。

新基金發(fā)行速度放慢

上述消息進一步稱，如果短期內(nèi)上報基金只數(shù)過多要做出一定說明，并且有可能會設(shè)置新基金發(fā)行數(shù)量的上限，這也被認為是在控制新基金的發(fā)行節(jié)奏。

“這個消息我也是剛剛看報道才知道的，但沒有聽說是不是真的，我這邊確實也沒有收到正式的函或者文件?！?0日上午，北京一位公募副總向本報表示。接受本報采訪的兩位基金公司高管均表示，并沒有看到相關(guān)的函或者文件。

不過，深圳多位基金公司人士向記者證實，的確聽到了相關(guān)的說法，并且有基金公司產(chǎn)品經(jīng)理有意放慢了節(jié)奏以應(yīng)對。

“其實沒有說明文規(guī)定說一個月上報的上限，但是現(xiàn)在的情況可能是你報上去之后不接收，如果不接收的話就是沒有報成功。對產(chǎn)品經(jīng)理來說，工作節(jié)點是接收了文件才可以開始做?！鄙钲谝晃还蓟鹑耸勘硎?。

“如果會里在接收了材料后會要求寫這個、寫那個，可能就是各種‘糾結(jié)’但就是不給你確認函，這說明就是沒有報成功。我覺得可能是私下的溝通，是不會給基金公司發(fā)函的?！痹撋钲诠蓟鹑耸糠治龅?。

統(tǒng)計顯示，截至10月20日，今年來新成立基金總數(shù)689只，前9個月平均每月發(fā)行數(shù)量是75.44只，8月單月發(fā)行最多共發(fā)行了145只。10月來，新成立基金數(shù)是10只，考慮假期因素新成立基金數(shù)也比前幾個月有一定程度的縮水。

也有基金公司人士指出，新基金的上報和發(fā)行主要與客戶需求和公司自身的產(chǎn)品線布局兩個方面有關(guān)，而不是單純是看數(shù)量或者發(fā)行的密度。

“現(xiàn)在是注冊制，你發(fā)多少出來就會批，在產(chǎn)品上的數(shù)量應(yīng)該是不會去控制的。我個人分析可能是跟證監(jiān)會審核材料壓力較大有一定關(guān)系?？磳徍吮淼脑捑鸵^長時間才能審?fù)??！鄙鲜龉蓟鹑耸窟M一步分析稱。

“我們這邊倒沒聽說過控制什么的，目前該做的還是一樣做，我覺得有的話可能是去限制一些比較特殊的基金產(chǎn)品?！北本┮患抑行』鸸镜耐堆腥耸縿t與本報記者私下交流時表示。

同質(zhì)化遭遇密集發(fā)行

新基金發(fā)行速度放慢，背后則是公募基金“一拖多”與同質(zhì)化現(xiàn)象的盛行

造成新基金發(fā)行密集發(fā)行卻又同質(zhì)化嚴重的原因很多，目前流行的委外被認為是主要原因之一。今年來，機構(gòu)化趨勢明顯加速，許多基金公司希望能抓住有限的機會，或鞏固原有優(yōu)勢或?qū)崿F(xiàn)彎道超車。

而在發(fā)行的委外基金中，目前幾乎一水的債券型基金。統(tǒng)計便顯示，9月份發(fā)行債券型新基金的占比從8月的36.28%上漲至59.22%，基金公司發(fā)力債券市場，與市場環(huán)境不無關(guān)系。2015年下半年以來，權(quán)益市場劇烈波動，債券市場慢牛持續(xù)，銀行理財資金風(fēng)險偏好持續(xù)下移，投資者的避險情緒逐漸上升也更多地去追求穩(wěn)健收益。

基金公司發(fā)行同質(zhì)化嚴重的產(chǎn)品的現(xiàn)象早已有之，并且基金公司似乎亦對此“樂之不?！??！巴|(zhì)化現(xiàn)象在基金行業(yè)確實是個老問題，發(fā)基金都是一窩蜂。大概是一個弄出來看市場需要，大家都撲上去弄，直到?jīng)]人買了，再選個別的。所謂差異化，應(yīng)該還是通過創(chuàng)新來做差異化。尤其是金融產(chǎn)品，很難跟別人完全不一樣，因為領(lǐng)先一步發(fā)一個產(chǎn)品，招募說明書一登，所有人一看全都會?！币晃换鸸靖吖艽饲敖邮艿谝回斀?jīng)日報采訪時也指出。

本報也發(fā)現(xiàn)，當某家基金公司率先創(chuàng)新式地發(fā)行一只產(chǎn)品，眾多基金公司都會隨之跟上以盡早“占坑”。

而在北京一位基金人士看來，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)也與目前的代銷模式有關(guān)系：一家銀行托管一只產(chǎn)品，但多家實力相當?shù)你y行競爭下就可能出現(xiàn)多只同類基金競爭的情況。

除了同質(zhì)化現(xiàn)象遭到詬病，“一拖多”的問題也在基金經(jīng)理大量流失、新產(chǎn)品密集發(fā)行中更為凸顯。

在合并同類后，本報記者統(tǒng)計發(fā)行，“一拖多”最多的基金經(jīng)理一人管理高達36只基金，并且也有15個基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量在20-30只之間。這些基金則以指數(shù)、貨幣與債券居多。

通過基金年報或者中報即可觀察到，一般來說，這些基金的策略多為復(fù)制，否認以一人之精力無法覆蓋如此多的基金產(chǎn)品。