凈利下滑7成，市值蒸發(fā)300億，暴風(fēng)三駕馬車能走多遠(yuǎn)？

暴風(fēng)集團

原標(biāo)題：馮鑫閉關(guān)暴風(fēng)三駕馬車能走多遠(yuǎn)？

趕著清明小長假，暴風(fēng)集團CEO馮鑫開始他的閉關(guān)之旅。一位暴風(fēng)集團的高管向新京報記者透露，閉關(guān)是馮鑫每年都要做的。他表示馮鑫做事情、管理團隊都講究“道”。這次閉關(guān)后，馮鑫會拿出什么新的“道”，業(yè)界普遍期待。

此前暴風(fēng)集團給出2016年成績單：公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.47億元，同比增長152.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5281萬元，同比下降69.53%。隨著成績單公布，暴風(fēng)股價第二天下跌7%至36.40元。暴風(fēng)旗下的影音、TV、VR三駕馬車分別遭遇版權(quán)投入保守、硬件成本上升、市場發(fā)展緩慢等問題。

此前馮鑫曾經(jīng)率領(lǐng)暴風(fēng)推出了“不燒錢”的模式，上市之后又進(jìn)行多元化，開辟暴風(fēng)TV、魔鏡新的主打業(yè)務(wù)，而其倡導(dǎo)的“不燒錢”之道能否延續(xù)，需要等待馮鑫交出新的答案。

版權(quán)投入保守

廣告收入增速落后行業(yè)18個百分點

隨著2016年業(yè)績發(fā)布，暴風(fēng)集團歸屬于上市公司股東的凈利潤5281萬元，同比下降69.53%。次日3月30日，暴風(fēng)股價下跌超7%，收于36.40元每股，市值一天縮水約300億元。

2015年3月初暴風(fēng)集團登陸創(chuàng)業(yè)板，作為首個打破VIE結(jié)構(gòu),回歸A股的公司，曾以28個一字漲停板被股民稱為“妖股”，股價一度達(dá)到每股148元。

回顧暴風(fēng)集團這小半年的股價，則一直在40元左右波動。

從上市至今，影音、TV、VR一直是支撐暴風(fēng)業(yè)績和股價的三駕馬車。不過從業(yè)績來看，三駕馬車疲態(tài)明顯。

作為暴風(fēng)集團的主要業(yè)務(wù)之一，暴風(fēng)影音的市場占有率一度超過70%，上市之初的暴風(fēng)看上去像一家視頻網(wǎng)站。不過面對昔日起家的視頻業(yè)務(wù)，暴風(fēng)的策略似乎略顯“保守”。在2015年下半年，隨著阿里收購優(yōu)酷土豆，BAT三足鼎立局面再度在視頻行業(yè)被復(fù)制。版權(quán)競爭依舊是行業(yè)競爭焦點。

2016年財報中，暴風(fēng)集團提醒投資者，“互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)市場競爭日益激烈,公司自上市以來并未融到足夠的發(fā)展資金,而競爭對手則可利用明顯的資金優(yōu)勢大量購買內(nèi)容版權(quán)并以此擴大用戶和收入規(guī)模。因此,如果公司不能有效地制定和實施業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃,日益激烈的市場競爭將會對公司經(jīng)營帶來不利影響”。

在內(nèi)容版權(quán)上的保守態(tài)度反映在業(yè)績上則是廣告業(yè)務(wù)市場份額的下滑。與背靠阿里、百度的優(yōu)酷、愛奇藝，以及樂視網(wǎng)不同，暴風(fēng)在內(nèi)容上一直堅持整合資源，做類似于今日頭條的模式，注重內(nèi)容分發(fā)，而不直接大筆投入內(nèi)容版權(quán)購買。

從暴風(fēng)集團2016年財報中給出的兩組數(shù)據(jù)來看，2016年暴風(fēng)科技廣告收入5.8億元，2016全年中國在線視頻行業(yè)廣告市場規(guī)模收入達(dá)334億,暴風(fēng)科技廣告收入占全行業(yè)比例退縮至1.7%。同比增速來看，暴風(fēng)科技2016年廣告收入增速為25%，落后于全行業(yè)43.4%的增速。

暴風(fēng)集團一位內(nèi)部人士向記者透露，暴風(fēng)在線視頻用戶正在呈現(xiàn)下沉趨勢，目前在二三四線城市積累了很多用戶。不過這種類似農(nóng)村包圍城市的市場策略見效尚待時日。

硬件成本高企

集團凈利下滑近七成

上市近2年之際，暴風(fēng)科技則不再只是一家視頻網(wǎng)站，衍生出更多業(yè)務(wù)。暴風(fēng)上市后的核心戰(zhàn)略為在保持現(xiàn)有視頻平臺業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時,快速建設(shè)VR和TV新平臺。硬件成為暴風(fēng)不可繞過的一個領(lǐng)域。在上游面板等原材料價格上漲的大背景下，暴風(fēng)面臨凈利下滑的窘境。2016年暴風(fēng)經(jīng)歷下滑近七成。一季度，暴風(fēng)集團給出了虧損預(yù)期。一季度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2017年第一季度虧損1450萬元至1950萬元，去年同期盈利則是339.55萬元。

暴風(fēng)集團將凈利潤大幅下滑歸為三方面原因。首先，暴風(fēng)TV目前仍尚未進(jìn)入盈利期，仍處于快速積累用戶的初級階段。其次，2016年下半年以來，電視面板等原材料價格大幅上漲，導(dǎo)致電視產(chǎn)品成本大幅提升。此外，2016年公司累計推出了兩期股權(quán)激勵方案，相關(guān)費用對凈利潤也造成了一定影響。

查詢暴風(fēng)電視的官方網(wǎng)站，55寸的暴風(fēng)超體電視自稱是“全球首款VR電視”，售價3599元，捆綁一年影視會員價格為4098元。這樣的定價緊咬其他互聯(lián)網(wǎng)電視廠商，小米、樂視類似競品的價格也集中在3000元以上段位。

暴風(fēng)TV CEO劉耀平在接受媒體采訪時表示：“未來三年，暴風(fēng)TV目標(biāo)實現(xiàn)1000萬臺銷量。通過增加多種TV大屏營銷方式和用戶收費系統(tǒng)，降低獲客成本，提升平均用戶收費，力爭在2019年實現(xiàn)TV業(yè)務(wù)的全面盈利?！?/p>

市場發(fā)育遲緩

VR能帶暴風(fēng)走多遠(yuǎn)

暴風(fēng)集團的財報闡述了對VR的看法，認(rèn)為“VR 是下一代互聯(lián)網(wǎng)，會徹底改變?nèi)藗儷@取資訊、娛樂、社交方式”。VR無疑是暴風(fēng)瞄準(zhǔn)的下一個賽道。

2014年9月暴風(fēng)集團發(fā)布第一代VR產(chǎn)品暴風(fēng)魔鏡，比谷歌的Cardboard只晚了3個月。從暴風(fēng)魔鏡的官方網(wǎng)站查詢，目前暴風(fēng)魔鏡的產(chǎn)品包含了暴風(fēng)魔鏡和暴風(fēng)魔鏡matrix等多款產(chǎn)品，售價從最低59元到2499元不等。

根據(jù)暴風(fēng)集團2016年財報顯示，暴風(fēng)魔鏡經(jīng)過2年半時間的發(fā)展,累計銷量超過200萬,用戶使用時長35分鐘。在開展業(yè)務(wù)的第一年取得了1600萬元的收入。

不過在一位VR行業(yè)業(yè)內(nèi)人士看來，從硬件品質(zhì)、用戶體驗來看，暴風(fēng)魔鏡離三星Gear VR等國際巨頭還有一定差距，同時國產(chǎn)廠商在產(chǎn)品品質(zhì)上目前難分伯仲。

2016年作為虛擬現(xiàn)實元年，VR一度成為資本追捧熱點領(lǐng)域?！?017中國VR產(chǎn)業(yè)投融資白皮書》顯示，2016年國內(nèi)VR投資規(guī)模已達(dá)49.8億元。在VR硬件融資中，暴風(fēng)魔鏡2016年初獲得2.3億元融資，數(shù)額最大。

不過，2016年下半年開始，VR熱潮便有退潮之勢。VR的體驗不好、內(nèi)容少、用戶接受度低等問題不斷出現(xiàn)。暴風(fēng)魔鏡作為融資最大的VR項目也被推到了風(fēng)口浪尖。

10月20日，暴風(fēng)魔鏡被曝出裁員新聞，11月，暴風(fēng)科技CEO黃曉杰在暴風(fēng)科技官方微信上發(fā)表文章證實了該消息，并表示，“這次的資本寒冬很冷，對于我們一度超過500人的隊伍而言，有很大的經(jīng)營壓力?！?/p>

“暴風(fēng)的VR營銷收入很大程度上是借了2016年的VR行業(yè)風(fēng)口，很多資本涌入VR行業(yè)，外界關(guān)注度高，很多大品牌也會對VR感興趣，借VR廣告錦上添花，提高品牌美譽度。而2017年，市場回歸理性后，廣告投放商也會考量平臺用戶質(zhì)量等綜合因素，而目前幾百元的手機端VR設(shè)備覆蓋的核心用戶群體還十分有限。”一位VR行業(yè)人士透露。

暴風(fēng)集團CFO畢士鈞表示，暴風(fēng)魔鏡的模式就是低價、迅速推廣，哪怕犧牲一些體驗，但能得到更多的用戶群。而這些犧牲掉的體驗會在芯片和成本問題解決之后得到提升。

■ 分析

暴風(fēng)和樂視區(qū)別在哪？

暴風(fēng)如今通過控股、參股涉足TV、VR、體育、直播、金融等各個領(lǐng)域來實現(xiàn)多元化。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為暴風(fēng)越來越像樂視。不過，暴風(fēng)集團CEO馮鑫此前對新京報記者表示，“我覺得暴風(fēng)、樂視可能從一開始就有很大的不同，只是在發(fā)展特定階段有一些地方像。比如一個視頻公司，都在A股上市，然后做了一些模塊，有些模塊是比較重復(fù)的，這些都是表面現(xiàn)象”。

無論是否接受與樂視的比較，暴風(fēng)面臨的另一個陣痛是，如何樹立起硬件壁壘，尤其是面對全球VR市場的勁敵，高端產(chǎn)品當(dāng)中HTC VIVE、Oculus Rift、PSVR占據(jù)了主導(dǎo)地位。在暴風(fēng)集團一位高管看來，暴風(fēng)與樂視的很多模式是向背而行的，其實兩家公司的基因并不相同。暴風(fēng)集團不會像樂視那樣燒錢，即便有新業(yè)務(wù)需要投入也一定要符合未來能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的要求。

新京報記者 劉素宏