購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品將發(fā)生變化

日前，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），要求切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，同時(shí)明確了理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)范圍、強(qiáng)化了理財(cái)產(chǎn)品銷售流程管理。

“此前，理財(cái)公司沿用的主要是商業(yè)銀行理財(cái)、代銷等監(jiān)管規(guī)則，全面性和適用性不足。”銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，為了適應(yīng)新形勢(shì)、新變化，此次監(jiān)管層進(jìn)一步明確了相關(guān)規(guī)范，充分研究、借鑒了國(guó)內(nèi)外已有的成熟經(jīng)驗(yàn)，以避免制度洼地。

我國(guó)25萬(wàn)億元規(guī)模的銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)新規(guī)，個(gè)人投資者需重點(diǎn)關(guān)注三方面變化：一是購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品必須定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估；二是如果銷售機(jī)構(gòu)宣傳某產(chǎn)品“保本高收益”，這就是欺詐；三是銀行理財(cái)產(chǎn)品有了“防偽碼”，購(gòu)買前要“三查”，查機(jī)構(gòu)、人員和編碼，以防遭遇虛假產(chǎn)品。

“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”必不可少

當(dāng)前，理財(cái)公司已成為銀行理財(cái)市場(chǎng)的主力軍和第一大機(jī)構(gòu)平臺(tái)。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕y(tǒng)計(jì)，從存量數(shù)據(jù)看，截至2021年一季度末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為7.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.06倍，市場(chǎng)占比高達(dá)30.40%；從增量數(shù)據(jù)看，2021年一季度理財(cái)公司共新發(fā)產(chǎn)品1452只，累計(jì)募集金額8.34萬(wàn)億元，市場(chǎng)占比達(dá)27.06%。

作為新型金融機(jī)構(gòu)，理財(cái)公司還不被人熟知。理財(cái)公司可分為兩類，一是商業(yè)銀行理財(cái)子公司，占據(jù)市場(chǎng)主體；二是經(jīng)監(jiān)管批準(zhǔn)設(shè)立的其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，例如中外合資理財(cái)公司等。商業(yè)銀行理財(cái)子公司是近年來(lái)的一項(xiàng)重要制度創(chuàng)新。從法律關(guān)系上看，銀行理財(cái)屬于直接融資，本質(zhì)是“受人之托、代客理財(cái)”，銀行并不承擔(dān)投融資風(fēng)險(xiǎn)。但在此前的“保本理財(cái)”時(shí)期，銀行理財(cái)更像是間接融資，常與存款混淆，導(dǎo)致本應(yīng)分散的投資風(fēng)險(xiǎn)反而集中在銀行體系內(nèi)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。

為了防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層要求銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)與信貸、自營(yíng)交易、證券投行等業(yè)務(wù)分離，通過(guò)一個(gè)“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧”的獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)運(yùn)行，這便是理財(cái)子公司。目前已有24家商業(yè)銀行獲批籌建理財(cái)子公司，其中20家已正式開(kāi)業(yè)，五大國(guó)有行理財(cái)子公司均已運(yùn)行近兩年時(shí)間。

面對(duì)新的理財(cái)公司，投資者該如何購(gòu)買產(chǎn)品？《辦法》強(qiáng)調(diào)，為保護(hù)投資者權(quán)益，銷售機(jī)構(gòu)必須對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，堅(jiān)持“適當(dāng)性原則”，嚴(yán)禁把高于投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品賣給投資者。風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估的依據(jù)至少要包括以下因素：投資者年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、收益期望、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)損失承受程度等。

值得注意的是，如果投資者已超過(guò)一年沒(méi)有進(jìn)行過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，當(dāng)其再次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，必須重新完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，并對(duì)結(jié)果簽字確認(rèn)。

厘清“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”

今后，投資者購(gòu)買理財(cái)公司產(chǎn)品可通過(guò)兩個(gè)渠道，一是理財(cái)公司，二是代銷機(jī)構(gòu)，前者又可以分為銀行網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買、電子渠道購(gòu)買，如手機(jī)銀行APP。

無(wú)論通過(guò)哪個(gè)渠道，投資者都要認(rèn)真閱讀“理財(cái)產(chǎn)品銷售文件”，切莫匆匆掃一眼文件就急忙簽字，甚至連理財(cái)產(chǎn)品的基本信息都不了解。

根據(jù)《辦法》，打開(kāi)“理財(cái)產(chǎn)品銷售文件”后，里面必須包含“風(fēng)險(xiǎn)揭示書”。首先，要在醒目的位置提示投資者“理財(cái)非存款、產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)、投資須謹(jǐn)慎”；其次，必須包含理財(cái)產(chǎn)品的類型、期限、評(píng)級(jí)結(jié)果、適合購(gòu)買的投資者等基本信息，并配以示例，說(shuō)明最不利投資情形下的投資結(jié)果。

最重要的是，“風(fēng)險(xiǎn)揭示書”必須包含“本理財(cái)產(chǎn)品不保證本金和收益”提示，并根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)結(jié)果，告知投資者可能蒙受損失的程度，如果有銷售機(jī)構(gòu)宣傳某產(chǎn)品“保本高收益”，那就是欺詐。但記者在銀行網(wǎng)點(diǎn)隨機(jī)采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的基本信息不了解，尤其對(duì)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”概念十分陌生，甚至把它誤認(rèn)為保本產(chǎn)品的“到期收益率”。

目前，銀行理財(cái)正在開(kāi)啟凈值化轉(zhuǎn)型，保本產(chǎn)品已成為歷史，不會(huì)再發(fā)行。與保本產(chǎn)品的“到期收益率”不同，凈值型產(chǎn)品的預(yù)估收益通過(guò)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”來(lái)體現(xiàn)，也就是說(shuō)，理財(cái)公司根據(jù)產(chǎn)品往期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或同類型產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)，計(jì)算出來(lái)一個(gè)投資者可能獲得的預(yù)估收益。

但出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)考量，個(gè)別理財(cái)公司曾亂設(shè)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”，誤導(dǎo)投資者購(gòu)買產(chǎn)品。為此《辦法》特別提出，“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”不能亂設(shè)，理財(cái)產(chǎn)品的銷售機(jī)構(gòu)不得使用未說(shuō)明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，不得單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的銷售機(jī)構(gòu)不得虛假宣傳、片面或者不當(dāng)宣傳，不得夸大過(guò)往業(yè)績(jī)，不得預(yù)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)或者出具、宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率。

三查理財(cái)產(chǎn)品“防偽碼”

除了閱讀風(fēng)險(xiǎn)揭示書、確認(rèn)理財(cái)產(chǎn)品的基本信息，投資者還可查詢理財(cái)產(chǎn)品的“防偽碼”，避免遭遇偽冒機(jī)構(gòu)、偽冒人員銷售虛假理財(cái)產(chǎn)品。

去哪里查詢？中國(guó)理財(cái)網(wǎng)是中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)授權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品查詢唯一指定平臺(tái)，該網(wǎng)站依托銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行牡男畔⒌怯浵到y(tǒng)。按照《辦法》，理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)在以上系統(tǒng)登記本機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的銷售人員信息并及時(shí)更新，要確保登記信息真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

查什么內(nèi)容？查機(jī)構(gòu)、人員和編碼。此前，銀行理財(cái)曾出現(xiàn)多起“飛單”事件，個(gè)別銀行工作人員利用職務(wù)之便，向投資者銷售非本銀行的、第三方機(jī)構(gòu)的虛假理財(cái)產(chǎn)品，誤導(dǎo)投資者誤認(rèn)為自己購(gòu)買的是銀行合規(guī)產(chǎn)品，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，損失往往難以追回。

“托管是監(jiān)管的第一道防線。”中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)上述負(fù)責(zé)人說(shuō)，近年來(lái)，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行牟粩嗤晟仆泄芟到y(tǒng)、升級(jí)理財(cái)?shù)怯浶畔⑾到y(tǒng)建設(shè)、研究建立理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系、加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理，為實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的全生命周期、穿透式監(jiān)管發(fā)揮了重要支持作用。

“接下來(lái)，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行膶⒊掷m(xù)優(yōu)化‘中國(guó)理財(cái)網(wǎng)’，強(qiáng)化信息披露平臺(tái)建設(shè)。”銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娬f(shuō)，以期更好地實(shí)現(xiàn)“理財(cái)產(chǎn)品指定查詢平臺(tái)、理財(cái)產(chǎn)品第三方信息披露平臺(tái)、權(quán)威發(fā)聲陣地、投資者教育陣地”四大主要功能。

成家軍介紹，目前該網(wǎng)站的優(yōu)化升級(jí)正在逐步推進(jìn)，一期升級(jí)已上線。接下來(lái)，將進(jìn)一步豐富中國(guó)理財(cái)網(wǎng)的查詢內(nèi)容，完善理財(cái)信息披露平臺(tái)功能，確保“資管新規(guī)”“理財(cái)新規(guī)”以及上述《辦法》中信息披露的相關(guān)要求落到實(shí)處。

（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 郭子源 錢箐旎）