連續(xù)多年未發(fā)新基金 中小公募該如何破局？

今年以來，新發(fā)基金規(guī)模超過7000億份，但有30多家基金公司未能在新發(fā)市場(chǎng)中分得一杯羹，其中一些公司甚至連續(xù)多年沒有新發(fā)基金。這些新發(fā)基金節(jié)奏緩慢的大多是中小型公募，由于新發(fā)基金是管理規(guī)模增長(zhǎng)的重要來源之一，這導(dǎo)致這些中小型公募管理規(guī)模增長(zhǎng)停滯甚至縮水。

有基金公司渠道人士表示，在市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整中，新發(fā)基金對(duì)中小型公募來說確實(shí)有一定難度，不少公司已開始重新審視其業(yè)務(wù)模式或產(chǎn)品策略，并做出了符合自身資源稟賦的布局安排。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于大公司業(yè)務(wù)的“大而全”布局，中小型公募應(yīng)采取差異化打法，走精品化、特色化道路。

多家公司今年未發(fā)新基

今年以來，公募基金發(fā)行規(guī)模有所回升。截至8月15日，全市場(chǎng)新發(fā)基金（按基金認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)）規(guī)模達(dá)7214.11億份，去年同期為6537.27億份。

頭部、尾部公募的新發(fā)基金成績(jī)大相徑庭。華夏基金是今年新發(fā)基金數(shù)量最多的基金公司，截至目前，今年共發(fā)行了39只產(chǎn)品，新發(fā)基金規(guī)模超過100億份；易方達(dá)基金今年新發(fā)基金數(shù)量達(dá)到34只，新發(fā)基金規(guī)模超過200億份。此外，富國(guó)基金、廣發(fā)基金、南方基金、匯添富基金、博時(shí)基金等頭部公募今年新發(fā)基金數(shù)量均超過了20只，新發(fā)基金規(guī)模在數(shù)十億份至100多億份之間。

與頭部公司形成鮮明對(duì)比的是中小型公募。在市場(chǎng)低迷之時(shí)，中小型公募新基金發(fā)行顯得較為困難，發(fā)行數(shù)量少、募集規(guī)模小，甚至不少公司今年顆粒無收。前海開源基金、諾安基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、睿遠(yuǎn)基金、中庚基金、中科沃土基金、明亞基金、華宸未來等30余家公司今年均未新發(fā)基金。

一些公司甚至多年都沒發(fā)行新基金。截至目前，江信基金在過去七年中都沒有新基金成立，該公司旗下目前共有9只基金，都是在2017年8月5日前成立的。凱石基金在過去四年中無新基金成立，其目前只有兩只基金——凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)一年持有期混合、凱石岐短債分別成立于2018年12月和2020年1月。華宸未來基金也有兩年多的時(shí)間沒有新基金成立。

管理規(guī)模停滯不前

“不是我們不想發(fā)，渠道資源有限，現(xiàn)在要發(fā)新基金對(duì)我們來說確實(shí)太難了。”華南一家小型公募基金已經(jīng)有一年多沒有新發(fā)基金了，該公司渠道人士坦言，去年公司曾發(fā)行了一只權(quán)益類基金，為此投入了大量人力物力，但最終這只產(chǎn)品也只是“踩線”成立，今年市場(chǎng)不盡如人意，所以公司便不再申報(bào)和發(fā)行新基金，把有限的精力放在現(xiàn)有產(chǎn)品的管理和持營(yíng)上。

業(yè)內(nèi)人士介紹，管理規(guī)模是基金公司經(jīng)營(yíng)中最重要的指標(biāo)之一，而管理規(guī)模主要來自新發(fā)和持營(yíng)。頭部公司持續(xù)發(fā)行新基金，在已經(jīng)具備很大管理規(guī)模的基礎(chǔ)上持續(xù)增長(zhǎng)。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金和華夏基金非貨管理規(guī)模分別從去年二季度末的10394.36億元、8124.96億元，增長(zhǎng)到今年二季度末的12093.80億元、9827.34億元。

沒有新發(fā)基金，很可能導(dǎo)致基金公司管理規(guī)模停止增長(zhǎng)甚至縮水。例如長(zhǎng)安基金、弘毅遠(yuǎn)方基金、瑞達(dá)基金近一年來均未新發(fā)基金，非貨管理規(guī)模分別從去年二季度末的150.13億元、12.04億元、1.11億元降至今年二季度末的141.08億元、5.64億元、0.88億元。凱石基金在未發(fā)新基金的四年多時(shí)間里，管理規(guī)模從2020年二季度末的11.8億元降至今年二季度末的3.45億元。

不過，也有基金公司在沒有新發(fā)基金的情況下，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)管理規(guī)模的增長(zhǎng)。華宸未來基金在2022年末的非貨管理規(guī)模為1.49億元，今年二季度末其非貨管理規(guī)模增長(zhǎng)至8.61億元。

此外，近幾年公募基金行業(yè)產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，除了管理規(guī)模停滯不前，沒有新發(fā)基金也意味著基金公司錯(cuò)過了產(chǎn)品創(chuàng)新的機(jī)遇，失去了利用新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)彎道超車的機(jī)會(huì)。

探索差異化突圍之路

“不少中小型公募連續(xù)幾年顆粒無收，與近幾年的行情以及基金業(yè)績(jī)密切相關(guān)。”北京一位基金公司人士表示：“近兩年主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，讓不少基民很受傷，再加上震蕩的市場(chǎng)，讓基金發(fā)行遇冷。即便是一些大公司旗下明星基金經(jīng)理發(fā)行的產(chǎn)品都很難賣，有些甚至需要總經(jīng)理出面尋找資金認(rèn)購(gòu)新基金，更別說是中小型公募發(fā)行的產(chǎn)品了。”

不難看出，中小型公募長(zhǎng)期“一基未發(fā)”更多是在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的無奈之舉，但也有部分公司是有意為之。“除了在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下我們對(duì)新發(fā)基金持謹(jǐn)慎態(tài)度，也有基金產(chǎn)品本身已經(jīng)飽和的原因，雖然說新發(fā)基金更有利于基金公司規(guī)模的增長(zhǎng)，但多數(shù)的新發(fā)基金與現(xiàn)有產(chǎn)品同質(zhì)化，在行業(yè)新的發(fā)展階段下，我們還是更傾向于不以規(guī)模為導(dǎo)向，做大做強(qiáng)現(xiàn)有的產(chǎn)品。”一家中小型公募渠道人士表示。

“根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，中小型公募也做出了符合自身資源稟賦的布局安排，同時(shí)，面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，不少公司也在重新審視其業(yè)務(wù)模式或產(chǎn)品策略。”一位資深基金市場(chǎng)人士表示，中小型公募正在尋求突圍、破局之路。

一位資深基金研究人士表示，相較于大公司業(yè)務(wù)的“大而全”，中小型公募應(yīng)采取差異化打法，走精品化、特色化道路。“中小型公募需要找到自身的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，做好長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，并保持定力，逐步形成業(yè)務(wù)長(zhǎng)板。此外，對(duì)于無法走出差異化道路的機(jī)構(gòu)，則需要通過專注投研做出業(yè)績(jī)，形成品牌效應(yīng)，打造好口碑，自然可以吸引來市場(chǎng)資金。”