IPO核查風(fēng)暴再度來襲 貧困縣項目成關(guān)注重點

IPO核查風(fēng)暴再起。

“近期證監(jiān)會將對申請IPO的企業(yè)選取一定數(shù)量進行核查，其中部分采用抽簽，部分采用指定。”3月1日， 一位接近監(jiān)管層的券商人士對記者表示。

與此同時，根據(jù)《關(guān)于組織對首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量進行抽查的通知》，證監(jiān)會近期從120家參與抽簽的擬IPO企業(yè)中，抽查了包括紅星美凱龍家居集團股份有限公司、盛京銀行股份有限公司等在內(nèi)的6家公司。

不過，目前尚無法確定上述例行抽簽企業(yè)，是否包含在前述券商人士透露的IPO核查項目中。

值得注意的是，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，此次開啟的IPO現(xiàn)場核查，證監(jiān)會將會首次重點關(guān)注貧困縣的擬IPO項目。

此外，財務(wù)真實性也是此次核查的重點之一，一些中報利潤少的時候中止審核，年報利潤增加后又恢復(fù)審核的項目將會被重點“盯梢”。

扶貧項目被重點關(guān)注

事實上，對于貧困縣擬IPO項目的重點關(guān)注，監(jiān)管層在此前便已醞釀。

“為了保證貧困地區(qū)上市企業(yè)的信息披露質(zhì)量，尤其是財務(wù)信息披露質(zhì)量，證監(jiān)會將對相關(guān)中介機構(gòu)承做的貧困地區(qū)企業(yè)首發(fā)項目的盡職調(diào)查工作進行現(xiàn)場檢查。”一位接近監(jiān)管層的人士告訴記者。

“貧困縣項目成為監(jiān)管重點，主要還是因為監(jiān)管層關(guān)注其財務(wù)真實性問題。” 上海一家大型券商保代亦表示。

自從去年9月9日證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》（下稱《意見》）后，資本市場扶貧成為市場關(guān)注的熱點之一，也由此讓部分市場人士產(chǎn)生了通過扶貧政策套利的念頭。一些此前數(shù)次上市折戟的問題企業(yè)在《意見》發(fā)布后迅速啟動遷址程序。

“有企業(yè)遷址貧困縣尋求快速通道上市，但財務(wù)數(shù)據(jù)等多不達標，這類項目估計會成為審核重點。” 上海一家小型券商人士表示。

“監(jiān)管層擔心企業(yè)利用貧困縣政策突擊上市，而產(chǎn)生風(fēng)險，所以要謹慎核查。”深圳一家券商保代認為。

對于遷址可能會存在IPO套利的的行為，華西證券總裁楊炯洋認為，“遷址貧困縣進行政策套利的事情肯定是存在的，但我覺得IPO涉及到地方政府、企業(yè)等多方面主體利益的博弈，未來證監(jiān)會可能會出臺一些具體的操作意見，更多會支持一些和貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦、市場需求相結(jié)合的一些企業(yè)，所以如果企業(yè)只是想進行政策套利，將不會得到監(jiān)管層的支持。”

事實上，根據(jù)記者對目前已披露招股書的貧困縣項目的不完全統(tǒng)計，其財報數(shù)據(jù)不能稱得上非常優(yōu)質(zhì)。以華燦電訊為例，該公司營業(yè)收入和凈利潤在最近一期披露的財務(wù)報告中均出現(xiàn)下滑。

與此同時，目前也已有了貧困縣地區(qū)企業(yè)被否的先例，克拉瑪依新科澳石油天然氣技術(shù)股份有限公司的首發(fā)申請在發(fā)審會上被否。

“不過，一些公司即使有一些問題，也會最大程度上爭取申報IPO，扶貧綠色通道對一些企業(yè)來說具有非常大的誘惑力。”前述深圳保代對記者表示。

核查財務(wù)真實性

此次IPO嚴格核查的大背景是IPO發(fā)審節(jié)奏常態(tài)化，多位券商人士認為，今年監(jiān)管層將會一手抓IPO發(fā)行節(jié)奏，一手抓IPO質(zhì)量。

“大家不要在乎每周上市、過會的企業(yè)多幾家、少幾家，而是應(yīng)該在乎過會企業(yè)的質(zhì)量。”一位接近監(jiān)管層的人士表示。事實上，自2016年以來，監(jiān)管層已陸續(xù)進行了3次IPO信息披露質(zhì)量抽查。

華南一家大型投行人士表示，“雖然發(fā)行有所提速，但感覺IPO審核并沒有放松，IPO企業(yè)抽查將常態(tài)化。”

“今年做IPO項目的心態(tài)，是隨時做好被抽查的準備。我們以這種態(tài)度和要求對待項目，在風(fēng)控上嚴格把關(guān)。”一家北京地區(qū)券商人士表示。

深圳一名保代說，監(jiān)管層對抽查的項目主要關(guān)注財務(wù)真實性。“凡是抽到了，就會進行地毯式核查，不管哪塊都會進行詳查。”而21世紀經(jīng)濟報道記者則了解到，此次除了貧困縣項目之外，一些中報利潤少的時候中止審核，年報利潤增加后又恢復(fù)審核的項目也或?qū)⑹呛瞬榈闹攸c。

“監(jiān)管層一直在關(guān)注財務(wù)的真實性。此次抽查到的企業(yè)項目有可能是財務(wù)真實性受到質(zhì)疑。”上海一家大型券商的保代表示。

一家深圳小型券商投行人士解釋，財務(wù)真實性體現(xiàn)在方方面面，比如是否存在虛增利潤或者調(diào)賬。“有的IPO企業(yè)申報財務(wù)報表與原始財務(wù)報表存在多處不同，會計差錯更正較多、差異較大；這種就要解釋清楚差異的原因，是否存在調(diào)賬、漏稅等行為。有的企業(yè)中報利潤減少而中止審核，年度利潤增加而恢復(fù)審核，監(jiān)管層也會希望了解利潤是否存在重大異動。”