大樸資產(chǎn)周振吉專訪：牛市沒(méi)了？不，是投資機(jī)會(huì)來(lái)了！

 8月28日，由諾亞財(cái)富福建區(qū)域主辦的“諾亞福建二級(jí)公開(kāi)課暨M(jìn)OM朋友圈發(fā)布會(huì)”在廈門海悅山莊酒店隆重舉辦。本次活動(dòng)以“乘風(fēng)破浪潮頭立，揚(yáng)帆起航正當(dāng)時(shí)”為主題，特邀歌斐公開(kāi)市場(chǎng)母基金高級(jí)投資總監(jiān)胡青、正心谷資本董事總經(jīng)理趙永生、上海大樸資產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)周振吉三位明星基金管理人，與現(xiàn)場(chǎng)80余位福建投資者一起挖掘、探討關(guān)于公開(kāi)市場(chǎng)頂級(jí)投資家的市場(chǎng)趨勢(shì)解析與投資秘笈。

上海大樸資產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)周振吉為福建客戶解析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)

本次會(huì)中，上海大樸資產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)周振吉先生，從全年市場(chǎng)數(shù)據(jù)入手，詳解了今年疫情之下市場(chǎng)走勢(shì)，解析了今年變化莫測(cè)的A股頻繁震動(dòng)的原因。以史鑒今，周總從歷史周期來(lái)分析，未來(lái)整體市場(chǎng)走勢(shì)，并建議投資者可以穩(wěn)健布局新的投資機(jī)會(huì)。

上海大樸資產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)周振吉接收媒體專訪

媒體：近期，海外股市持續(xù)上漲，三大股呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，特別是食品、電子商務(wù)、創(chuàng)新等板塊有抬頭趨勢(shì)。不過(guò)，本周滬指快速下跌，兩市一度翻綠。今年年中，我們?cè)鴦χ?400點(diǎn)，說(shuō)好的牛市，現(xiàn)在卻漸行漸遠(yuǎn)。周總，想問(wèn)問(wèn)今年牛市真的消失了嗎？

周振吉：我正好說(shuō)一下，就是說(shuō)其實(shí)7月份很多客戶也在問(wèn)這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)楫?dāng)時(shí)上半年漲了很多，他們還不是很確定。到8月份的時(shí)候，因?yàn)槭袌?chǎng)的震蕩和波動(dòng)，大家都覺(jué)得好像又沒(méi)有信心了，但是實(shí)際上一個(gè)月過(guò)去并沒(méi)有那么快的那么一個(gè)市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為現(xiàn)在還是在一個(gè)牛市的框架當(dāng)中，然后大家還是要用牛市的心態(tài)來(lái)配置自己的資產(chǎn)。

所以我們今天一會(huì)交流的主題叫“牛市一來(lái)震蕩加劇”，就是牛市并不意味著很平穩(wěn)的45度角往上的一個(gè)上漲，它中間肯定是有巨量的換手和波動(dòng)的。所以從我們這個(gè)角度上來(lái)講，大家要理解就是和習(xí)慣牛市當(dāng)中的震蕩，這也是一個(gè)常態(tài)，而且這種震蕩大家現(xiàn)在可以看到一點(diǎn)，現(xiàn)在的震蕩跟以前有很大的一個(gè)差異和區(qū)別。

以前07年的牛市，15年的牛市，可能大震蕩之后，很多資金選擇抽離這個(gè)市場(chǎng)，但是現(xiàn)在問(wèn)題在20年當(dāng)下，可能資金又沒(méi)有太多地方可以去，包括以前的房地產(chǎn)實(shí)業(yè)，傳統(tǒng)的制造業(yè)，然后包括信托理財(cái)這些方向，好像都沒(méi)有那么吸引客戶，所以這些錢即便在震蕩過(guò)程當(dāng)中客戶有一些虧損，甚至有一些客戶開(kāi)玩笑，說(shuō)上半年的收益已經(jīng)投沒(méi)了。但是說(shuō)這次跟以往不是很一樣，這次可能大家的選擇并不多，未來(lái)長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)資金還是要進(jìn)入到資本市場(chǎng)，進(jìn)入到股市里來(lái)，只不過(guò)長(zhǎng)期可能大家要有一定的理解，并不是說(shuō)今年7月份錢進(jìn)來(lái)了就沒(méi)有了，而是未來(lái)可能還要持續(xù)的在整個(gè)市場(chǎng)存量資金部分還會(huì)持續(xù)的進(jìn)入到我們的資本市場(chǎng)上來(lái)。所以不是牛市沒(méi)有了，而是正在演繹的過(guò)程當(dāng)中，這個(gè)時(shí)候震蕩會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)對(duì)投資端和對(duì)客戶的資產(chǎn)配置端都是機(jī)會(huì)。

媒體：如今投資者對(duì)待股市霧里看花，持續(xù)觀望，是否會(huì)撬動(dòng)二級(jí)投資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)？大樸如何看待當(dāng)下二級(jí)投資市場(chǎng)機(jī)會(huì)？

周振吉：第一個(gè)我們覺(jué)得二級(jí)剛才講說(shuō)是客戶長(zhǎng)期資產(chǎn)的一個(gè)配置方向，在以前不敢這么去講，因?yàn)橐郧拔覀冇泻芏嗟姆较颍诺?0年，我們因?yàn)槠鋵?shí)19年年底就看到這個(gè)方向，就是我們寫(xiě)了一篇操作報(bào)告，叫《2020年輪到股票了》。說(shuō)的就是說(shuō)從今年開(kāi)始其實(shí)輪到股票這種資產(chǎn)作為整個(gè)社會(huì)從機(jī)構(gòu)端也好，然后到居民端也好，整個(gè)資產(chǎn)主要的配置方向，會(huì)發(fā)生很大的一個(gè)轉(zhuǎn)變。

這個(gè)轉(zhuǎn)變的由來(lái)是因?yàn)槲覀円蛟?8年開(kāi)始貿(mào)易戰(zhàn)之后，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，要做中高端的產(chǎn)品，然后低端的產(chǎn)品我們現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越小，所以在轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中，我們需要從原來(lái)的做房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)的債權(quán)的融資方式轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛐屡d產(chǎn)業(yè)的股權(quán)融資的這種方式。所以這個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變是整個(gè)社會(huì)資產(chǎn)向股市聚集的最主要的因素。

所以大家要看到長(zhǎng)期的一個(gè)變化在當(dāng)下正在發(fā)生，正在發(fā)酵。所以這是我們覺(jué)得對(duì)二級(jí)來(lái)說(shuō)比較好的一個(gè)機(jī)會(huì)。

另外一個(gè)就是現(xiàn)在上市公司的數(shù)量越來(lái)越多了，原來(lái)我們只有2000多個(gè)股票，現(xiàn)在有4000多個(gè)股票，未來(lái)可能有6000多個(gè)8000多個(gè)股票都有可能。上市公司數(shù)量的增加會(huì)帶來(lái)一些變化。主要是兩個(gè)，一個(gè)是可能對(duì)股市來(lái)說(shuō)是長(zhǎng)期的有會(huì)有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，因?yàn)閿?shù)量很多，然后總是有一些行業(yè)，有一些公司會(huì)有各種各樣的機(jī)會(huì)，所以在市場(chǎng)里面，我們可以通過(guò)一些標(biāo)的的選擇，對(duì)于一些機(jī)構(gòu)投資者來(lái)講，可以長(zhǎng)期獲得一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的收益，只要研究得當(dāng)，然后方向準(zhǔn)確。

但是對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)講，有可能就是對(duì)散戶的炒股的朋友可能就不太有利，因?yàn)楝F(xiàn)在標(biāo)的越來(lái)越多了，不像原來(lái)標(biāo)的少的時(shí)候好選擇，越來(lái)越多以后對(duì)專業(yè)性的要求就提升了，所以對(duì)個(gè)人投資者其實(shí)選股的難度是在增加的。所以這個(gè)是我們現(xiàn)在看到市場(chǎng)也是這樣選擇，很多散戶也是通過(guò)買基金的方式參與到市場(chǎng)上，這是一種比較合理的理性的方式，也是符合現(xiàn)在市場(chǎng)的一個(gè)趨勢(shì)。

也就是說(shuō)總體來(lái)說(shuō)我們的接下來(lái)二級(jí)投資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)應(yīng)該說(shuō)是非常多的，但是說(shuō)對(duì)于散戶來(lái)說(shuō)，它可能操作難度會(huì)變大，然后越來(lái)越多人其實(shí)會(huì)選擇我們專業(yè)的這種機(jī)構(gòu)來(lái)幫忙來(lái)操作理財(cái)?shù)耐顿Y。

媒體：關(guān)于2020年下半年，周總能給福建投資者一些投資建議嗎？

周振吉：談不上建議，就是說(shuō)幾個(gè)看法，就是說(shuō)對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，第一個(gè)是降低對(duì)于收益的一個(gè)預(yù)期，因?yàn)檎麄€(gè)上半年其實(shí)我也接觸了一些福建的朋友，大家因?yàn)槭菒?ài)拼才會(huì)贏的性格，所以大家的風(fēng)險(xiǎn)偏好還是比較高的。上半年很多人獲得了百分之四五十甚至五六十的一個(gè)收益，年化起來(lái)非常高。那么下半年對(duì)于股票和基金的選擇，不應(yīng)該按照之前的收益率去進(jìn)行選擇，因?yàn)槿魏螛?biāo)的不管是股票還是基金，它都是會(huì)波動(dòng)的，漲的多了以后肯定會(huì)要波動(dòng)，那么可能對(duì)于有些股票來(lái)說(shuō)，上半年牛市都已經(jīng)結(jié)束了，就有些股票來(lái)說(shuō)牛市確實(shí)結(jié)束了，他可能這塊雞犬升天的時(shí)候它漲上來(lái)了，后面它沒(méi)有業(yè)績(jī)的支撐，沒(méi)有未來(lái)這個(gè)方向的支撐的話，這股價(jià)還會(huì)一落千丈，所以大家要降低對(duì)收益的預(yù)期。在選擇產(chǎn)品的時(shí)候，或者選擇股票的時(shí)候，他們都得有一個(gè)合理的一個(gè)預(yù)期，這是一個(gè)。

第二個(gè)是盡量的把自己能夠進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)股票市場(chǎng)配置的這部分資金和資產(chǎn)，盡量多的向前進(jìn)行配置。不需要一邊漲一邊來(lái)加倉(cāng)，這是第二個(gè)建議。

為什么這么去說(shuō)？因?yàn)橐贿厺q一邊加倉(cāng)的話，其實(shí)吃不到上漲的全部，但是有可能調(diào)整的時(shí)候震蕩的時(shí)候一下子回撤也會(huì)比較高，因?yàn)閭}(cāng)位高了。我們建議的方式是找一個(gè)你認(rèn)為合適的時(shí)間做好資產(chǎn)配置，把錢一次性的買入進(jìn)來(lái)?，F(xiàn)在還是牛市的框架，要在牛市框架當(dāng)中去考慮問(wèn)題，賺了一些錢可以往外走一些，落袋為安一些，或者說(shuō)拿出去做一些定投，這都是可以。不要分批分次看到賺錢效應(yīng)不斷的累加，這個(gè)方式不太對(duì)。

然后第三個(gè)就是說(shuō)盡量是少玩股票，因?yàn)楝F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板的漲跌幅又變成了20%，然后創(chuàng)業(yè)板要搞注冊(cè)制，所以虧錢的概率是蠻大的。當(dāng)然，很多人覺(jué)得是賺錢的概率大，但是實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)是很大，這個(gè)時(shí)候其實(shí)不太適合沒(méi)有深度研究的投資者去參與，大家還是要在這塊還要保持冷靜，盡量是在機(jī)構(gòu)是當(dāng)中讓機(jī)構(gòu)是來(lái)發(fā)揮作用，來(lái)提供機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，把錢交給合適的機(jī)構(gòu)，挑一個(gè)合適合你的機(jī)構(gòu)，總比挑一個(gè)股票來(lái)得容易一些，對(duì)這三個(gè)建議。