被保監(jiān)會(huì)約談的 “股市黑馬”恒大人壽成長(zhǎng)史

2016年注定是保險(xiǎn)業(yè)被攪動(dòng)的不能平靜的一年。在繼野蠻人前海人壽、安邦保險(xiǎn)之后，“恒大系”下的恒大人壽成為又一匹在資本市場(chǎng)的“保險(xiǎn)黑馬”，迅疾插手萬科、攪動(dòng)一系列“恒大概念股”，頻頻在資本市場(chǎng)掀起波瀾。

11月8日，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，針對(duì)恒大人壽股票投資中的“快進(jìn)快出”行為，保監(jiān)會(huì)約談了恒大人壽主要負(fù)責(zé)人，明確表態(tài)不支持保險(xiǎn)資金短期大量頻繁炒作股票。

保監(jiān)會(huì)指出，恒大人壽應(yīng)深刻反省短期炒作股票對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)及保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來的負(fù)面影響，要求恒大人壽應(yīng)秉承價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和穩(wěn)健投資原則，牢牢把握保險(xiǎn)資金運(yùn)用服務(wù)主業(yè)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等國(guó)家戰(zhàn)略的方向，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，做好保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體規(guī)劃，穩(wěn)健審慎開展投資運(yùn)作，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

作為一家被產(chǎn)業(yè)資本頻頻介入的保險(xiǎn)公司，恒大人壽背靠許家印的恒大系，從2015年年末一出生就以高調(diào)另類的路線引人側(cè)目：占據(jù)恒大球衣“黃金位”和千人誓師大會(huì)；豪擲1500萬廣告費(fèi)；“突破100億、力爭(zhēng)300億”高調(diào)口號(hào)，一年前曾被保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)視作笑談。

然而令業(yè)內(nèi)略感意外的是，恒大人壽迅速“逆襲”。目前資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過600億的恒大人壽明確稱，公司資產(chǎn)規(guī)模要在2018年底達(dá)到1000億元以上。保費(fèi)端，靠著萬能險(xiǎn)“魔盒”，從2015年11月正式更名起，恒大人壽一路絕塵而去，今年前三季度，恒大人壽的保費(fèi)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到351億元，同比增長(zhǎng)逾15倍，而從渠道來看，恒大人壽的銀保渠道正在迅速崛起并成為“中流砥柱”。

恒大人壽背后的操盤手

投資端，恒大人壽的“快閃”玩得惟妙惟肖，進(jìn)出上市公司梅雁吉祥的玩法出神入化。總體來看，恒大人壽選擇的標(biāo)的大都具有股權(quán)分散的特點(diǎn)，持有4.95%股權(quán)比證監(jiān)會(huì)規(guī)定的5%的舉牌線總要低那么一點(diǎn)點(diǎn)：持有一家上市公司足夠多的股票，又不達(dá)到5%舉牌線而不需要披露，給了恒大人壽大量短線操作的空間。

恒大人壽稱其投資行為是基于合理判斷。11月6日晚間、11月7日晚間，上市公司棟梁新材、國(guó)民技術(shù)及金州管道披露的交易所對(duì)三季報(bào)問詢函的回復(fù)內(nèi)容，恒大人壽回函均表示，買入及賣出股票的目的是基于當(dāng)時(shí)對(duì)資本市場(chǎng)的判斷及對(duì)公司價(jià)值的合理判斷。此前，恒大人壽在清倉(cāng)梅雁吉祥時(shí)也遭到了監(jiān)管問詢，亦以同樣口徑回復(fù)。

檢視恒大人壽總公司現(xiàn)任的高管團(tuán)隊(duì)，保險(xiǎn)系和地產(chǎn)系比例大概對(duì)等。團(tuán)隊(duì)中備受關(guān)注的是恒大人壽投資的操盤手，今年5月，根據(jù)恒大人壽發(fā)布的《恒大人壽保險(xiǎn)有限公司關(guān)于股票投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人的基本信息披露公告》顯示，聘任陸海擔(dān)任股票投資業(yè)務(wù)專業(yè)責(zé)任人。這份公告顯示，陸?，F(xiàn)年41歲，職務(wù)為恒大人壽投資總監(jiān)兼投資管理中心總經(jīng)理，并擁有研究生學(xué)歷以及特許金融分析師身份。陸海在進(jìn)入恒大人壽之前，歷任中金公司資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、安信證券投資部總經(jīng)理、前海人壽資管中心副總經(jīng)理等職。

不過一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾叻Q：“恒大人壽的操盤手陸海此前在前海人壽就職，因?yàn)椴荒苓m應(yīng)寶能系激進(jìn)的投資風(fēng)格而‘出走’，對(duì)于股票投資非常有心得。但這次恒大人壽所選擇的標(biāo)的似乎大多是由集團(tuán)‘欽點(diǎn)’。”

恒大人壽在資本市場(chǎng)上的快進(jìn)快出，與“恒大系”下恒大文化略有相似。

知情人士告訴界面新聞?dòng)浾?，恒大文化比恒大人壽更早讓恒大集團(tuán)嘗到了投資的甜頭。2014年到2015年，恒大文化通過投資基金產(chǎn)品取得了豐厚的收入，當(dāng)時(shí)投資人的朋友圈里還為恒大定制了這樣一個(gè)段子：“當(dāng)金融狗們抱怨辛苦炒股不如無腦買房的時(shí)候，許家印給我們一聲斷喝：那是因?yàn)槟阋徊粫?huì)炒，二本錢不夠多。”

恒大文化這家于2015年7月掛牌，又于近日準(zhǔn)備摘牌的新三板的公司，最為引入注目的是“炒股炒出”的凈利潤(rùn)。申報(bào)材料提出，報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)非經(jīng)常性損益的依賴較強(qiáng)，特別是在2014年對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)上市公司的權(quán)益投資產(chǎn)生的收益。

2013年度、2014年度及2015年1-5月，恒大文化的凈利潤(rùn)分別為-12575.29萬元、87724.55萬元及72986.85萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為-12709.03萬元、-15511.39萬元及-11423.55萬元，同期的現(xiàn)金流亦為負(fù)值，同期對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入則為8168萬元、1.36億元以及6030萬元。

值得關(guān)注的是，恒大文化分別于2014年4月和2014年9月通過證券投資基金認(rèn)購(gòu)前海開源基金產(chǎn)品（“該等基金”），并指定專門的基金投資經(jīng)理負(fù)責(zé)管理。該等基金投資總額為27億元，其中，由恒大地產(chǎn)集團(tuán)直接撥付8億元，其余19萬元通過募集優(yōu)先級(jí)投資者資金獲得。由恒大集團(tuán)董事局統(tǒng)一決策審批后按方案操作執(zhí)行，通過認(rèn)購(gòu)基金公司發(fā)行的基金產(chǎn)品份額的方式主要投資于具有良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和基本面的銀行股。2014年年底兩份基金期末合計(jì)凈值為40.17億元。公司認(rèn)購(gòu)的兩個(gè)基金產(chǎn)品于2015年5月份取得基金利潤(rùn)分配21.02億元，清算歸還優(yōu)先級(jí)資金及利潤(rùn)后，贖回本金8億元。