全球寬松潮繼續(xù) 美聯儲本周或年內第三次降息

本周，美聯儲等央行將相繼公布最新利率決議，很可能延續(xù)近來高漲的寬松貨幣潮，年內第三次下調利率。但市場人士注意到，隨著全球寬松貨幣政策大幅加碼，部分決策者已經偏向“鷹派”。

　　美聯儲降息在望

據外媒報道，美聯儲很可能在10月30日和31日的會議上宣布降息，將聯邦基準利率下調25個基點。美聯儲已在今年7月和9月兩次降息。

美聯儲主席鮑威爾本月強調，將盡一切所能提振美國經濟。目前在美聯儲內部，對未來經濟前景的悲觀情緒占主導，甚至有人認為可能出現“經濟衰退”。

盡管一些經濟學家質疑新一輪的降息措施是否必要或有效，越來越多的信號顯示美聯儲降息幾成定局。根據CME“美聯儲觀察”指數，美聯儲此次將降息25個基點至1.50%至1.75%的概率為93.5%。

面對經濟不確定性和融資市場震蕩，除了采取降息措施，美聯儲近期的“擴表”行動也在加劇，24日美聯儲加大回購操作力度，大幅提升了隔夜和定期回購操作規(guī)模。

負責執(zhí)行公開市場操作的紐約聯邦儲備銀行宣布，自24日起將隔夜回購操作的最低規(guī)模從750億美元提高到1200億美元。與此同時，將10月24日和29日兩次14天期回購操作的最低規(guī)模從350億美元提高到450億美元。

9月中旬，美國短期融資市場出現“錢荒”導致隔夜回購利率大幅飆升，美聯儲頻繁開展回購操作來增加貨幣供應量。盡管這種臨時性措施暫時大體穩(wěn)定了回購利率和市場情緒，但回購利率仍不時出現上跳趨勢，說明美國金融市場對貨幣的需求尚未得到滿足。

近一個月來，美聯儲已經兩次宣布延長回購計劃，目前已將回購計劃的結束日期推遲到明年1月。

市場機構預計，本周公布的多項數據表現疲弱，也增添了美聯儲繼續(xù)寬松政策的必要性。

將于30日公布的美國三季度國內生產總值預計環(huán)比增長1.6%，低于二季度2%的增幅；10月ISM制造業(yè)采購經理人指數預計從9月的47.8升至49，但仍處在50分水嶺之下。

　　全球降息潮高漲

本周，日本、巴西央行也將召開議息會議，市場預計寬松基調將是主線，巴西可能繼上月宣布降息后繼續(xù)下調利率。

據不完全統(tǒng)計，在過去3個月的時間里，全球央行累計實施40次降息行動。剛剛過去的一周，土耳其、俄羅斯、印尼等央行紛紛降息。

俄羅斯央行25日宣布下調基準利率50個基點至6.5%。這是俄央行自2017年12月以來首次大規(guī)模下調基準利率。2019年6月、7月和9月俄央行分別下調基準利率25個基點。

據俄央行發(fā)布的公告，俄羅斯國內通貨膨脹的下降幅度超出預期，且通貨膨脹有較大可能繼續(xù)降低，俄央行有理由大幅度降低基準利率。俄央行預測，2019年俄國內通貨膨脹率在3.2%至3.7%，2019年俄經濟增長率在0.8%至1.3%之間。

俄羅斯官方統(tǒng)計顯示，今年第一季度俄羅斯經濟同比增長0.5%，第二季度同比增長0.8%。這一增長水平遠低于2018年2.3%的經濟增速。

印度尼西亞央行日前表示，第三季經濟增長步調可能比預期緩慢，連續(xù)四個月在貨幣政策會后宣布降息，設法在全球增長減弱之際提振國內經濟。

印尼央行宣布，利率調降0.25個百分點至5%，此舉符合大多數經濟學家預期。7月迄今印尼央行累計已降息整整1個百分點。

印尼央行行長佩里·瓦吉約說：“這項決定基于通貨膨脹率仍可望受控制，投資報酬率也仍有吸引力，同時也是預防性措施，在全球經濟減緩時推動國內經濟增長。”

土耳其央行也大幅調降利率2.5個百分點，降幅遠超市場預期。

土耳其央行貨幣政策委員會以“通貨膨脹展望持續(xù)改善”和“土耳其里拉回穩(wěn)”為由，實施7月來連續(xù)第三次降息。

　　貨幣寬松或見頂

在洶涌的降息潮下，市場人士關注到決策層有悄然轉向“鷹派”的跡象，未來全球貨幣寬松潮可能有所回調。

高盛表示，盡管預計美聯儲會降息，但可能會調整會后聲明，表明此次行動為中期調整中最后一次降息行動。

高盛還說，美聯儲官方還可能取消“將酌情采取行動維持經濟擴張”的關鍵措辭。美聯儲9月份的會議紀要顯示，一些官員擔心，市場預期的降息幅度可能超出美聯儲的能力范圍。

高盛集團經濟學家斯賓塞·希爾表示：“我們希望，‘酌情采取行動’這句話將被替換為‘已經采取寬松行動’，以及‘將根據需要采取行動，促進達成目標’的措辭。”

根據彭博社的調查結果，有56%的受訪經濟學家認為，如果美聯儲決定在10月降息，那么美聯儲將在聲明中或通過新聞發(fā)布會傳遞將暫停降息一段時間并在此后加息的信息。百達資產管理資深美國分析師托馬斯·科斯特格認為，這可能是一次“鷹派降息”，因為美聯儲主席鮑威爾很可能暗示進一步降息的阻力。

彭博社認為，在10月份會議后，外界的關注點將轉變?yōu)槊缆搩κ欠裾J為降息75個基點就已足夠。紐約牛津經濟研究院經濟學家凱瑟琳·波斯詹西奇表示，如果美聯儲計劃在12月暫停降息，那么鮑威爾有望在新聞發(fā)布會中發(fā)出信號。

追隨美聯儲較緊并且已是負利率的日本央行也在慢慢傳遞非“鴿派”言論。路透社文章稱，日本央行目前考慮在10月份的會議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來表明央行隨時準備好采取行動。

最早采取負利率之一的瑞典央行近日表示，可能步入緊縮軌道，決策者預計利率將很可能年內上調，從而令執(zhí)行了多年的負利率政策轉向。

另外，市場人士預計，已推出新版量化寬松政策的歐洲央行，在新行長就任后，很有可能為了緩和內部成員對寬松貨幣政策的不滿，將刺激政策偏向呼吁財政政策的輔助。（記者 閆磊）