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瑞幸咖啡今日正式登陸納斯達克市場,交易代碼LK,IPO發(fā)行價定于17美元/股,位于定價區(qū)間的上端??偘l(fā)行規(guī)模擴張至3300萬股,募資5.61億,公司市值也達到42億。

自發(fā)布招股書以來,瑞幸咖啡受到資本市場熱捧:公司本周三提前關(guān)閉賬簿,比原計劃提早一天;IFR Asia報道稱公司已獲得足額認購。而從發(fā)布招股書到正式上市,公司僅僅花費25天,相對于去年以來上市的中概公司,這創(chuàng)造了一個新的紀錄,此前最快紀錄是拼多多的27天。

公司42億美元的市值也在創(chuàng)造紀錄。Renaissance Capital負責人Kathleen Smith指出,“自1999-2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來,還沒有一家公司在成立不到兩年就取得30億美元的公開估值。”

公司估值經(jīng)歷快速膨脹。自2017年6月成立以來,公司一共進行三輪融資,總共融資5.5億美元。其中大鉦資本、愉悅資本是前兩輪的主要投資方,貝萊德是最后一輪的主要投資方。參考2018年11月最后一輪融資數(shù)據(jù),當時瑞幸咖啡獲投后的估值僅為29億美元,這意味公司估值在短短的10個月時間內(nèi)估值了增長300%。

但公司估值與其主要競爭者星巴克相比依然有巨大的差距:瑞幸IPO價格范圍令該公司的估值在其2021年預期盈利的9至10.2倍。這不到星巴克估值的一半,后者市盈率以同一年預估利潤計算達到了22.5倍;瑞幸估值也不及Dunkin’ Brands Group,后者市盈率在21.3倍;而海峽對岸的85°C面包和咖啡連鎖店的母公司美食-KY在臺北的市盈率為13.7倍。

招股書顯示,神州租車創(chuàng)始人陸正耀持有瑞幸咖啡30.53%,為第一大股東;瑞幸咖啡CEO錢治亞持股份額為19.68%,其他為機構(gòu)投資者。

星巴克挑戰(zhàn)者

近年來,瑞幸咖啡一直被認為是星巴克在中國最有力挑戰(zhàn)者。

公司招股書顯示,截至2018年末,以旗下門店數(shù)量和去年全年出售咖啡杯數(shù)計算,瑞幸是中國第二大也是增長最快的咖啡運營商。公司擴張速度同樣驚人。截至今年3月末的18個月內(nèi),瑞幸旗下門店從北京的一家試點店擴大至2370家100%持有店,遍布中國28個城市,期間累計交易客戶超過1680萬,去年全年的客戶復購率超過54%。

值得注意的是,瑞幸旗下門店共分快取店、悠享店和外賣廚房三類,其中快取店就占了 2163 家。這意味著瑞幸90%以上的門店是快取店,用戶通過APP點一杯咖啡或一份輕食,自己下樓到店取貨,不需要承擔外賣成本,這才是瑞幸 “快取店”咖啡模式上的精髓。

公司在今年1月披露數(shù)據(jù)顯示,消費者對于“快取”接受程度較高,自提比例從 2018 年年初的 35% 提升至61%。

瑞幸的目標是,到2019年末,成為以門店數(shù)量計中國最大的咖啡網(wǎng)絡(luò),超越美國對標對手星巴克。

“流血上市”

但快速擴張的同時,公司“燒錢”狀態(tài)仍在繼續(xù),巨額虧損仍在繼續(xù),但虧損率近期出現(xiàn)了降低。

2017年,瑞幸經(jīng)營虧損逾5600萬元;2018年全年虧損約16億元;今年一季度,瑞星咖啡繼續(xù)虧損狀態(tài),經(jīng)營虧損錄得5.3億元。2018年第一至第四季度,瑞幸咖啡的經(jīng)營虧損率分別為966%、283%、201%和138%,2019年第一季度的經(jīng)營虧損率進一步收窄至110%。

公司的獲客成本則在下跌。數(shù)據(jù)顯示,2019年3月31日,瑞幸咖啡的總用戶數(shù)為1687萬,獲取新客的成本從去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用戶增長率隨著規(guī)模變大而放緩,2018年第四季度,瑞幸咖啡的新增用戶為650萬人,2019年第一季度,新增用戶為430萬人。

責任編輯:林晗枝

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