中國3月金融數據出爐！社融增至兩萬億上方

中國3月金融數據出爐，社融相較2月翻倍至21200億元，新增人民幣貸款10200億，M2增速則回落至10.6%，為2016年7月以來最低。

3月初公布的政府工作報告中，M2和社融增速目標均下調至12%。而中國央行初步統(tǒng)計顯示，2017年3月末社會融資規(guī)模存量為162.82萬億元，同比增長12.5%。

央行調查統(tǒng)計司司長阮健弘稱，M2增速平穩(wěn)回落，反映了穩(wěn)健中性貨幣政策的落實和對金融機構加杠桿行為監(jiān)管的加強。同時，社會融資規(guī)模和企業(yè)中長期貸款同比多增，反映金融對于實體經濟支持不減。

據華爾街見聞實時新聞：

中國3月M2貨幣供應同比10.6%，預期11.1%，前值11.1%。

中國3月新增人民幣貸款10200億，預期12000億，前值11700億。

中國3月社會融資規(guī)模21200億，預期15000億，前值由11500億修正為11479億。

新增社融回升至兩萬億元上方

經歷了2月的大幅收窄，3月社融幾近翻倍，增至2.12萬億元，而被視為“影子銀行”的非標融資（委托+信托+未貼現承兌匯票）增量規(guī)模亦有上升。

央行調查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，一季度社會融資規(guī)模比上年同期多增，主要是因為實體經濟發(fā)放的本外幣貸款、委托貸款和信托貸款同比多增較多，此外，非金融企業(yè)境內股票融資和未貼現銀行承兌匯票比上年同期有所增長，企業(yè)債券融資較上年同期多減較多。

（注：2017年3月數據由華爾街見聞根據央行數據測算）

國信宏觀與固收研究董德志稱，社融中增量較大的項目依然體現為非標類資產，信托貸款+未貼現銀行承兌匯票是構成社融增量超預期的主要部分。而企業(yè)債券融資新增只有140億元，比去年同期降低接近7000億元。

剔除季節(jié)性，從同比增速角度來看，M2、信貸增速以及社會融資總量存量累計同比增速已經連續(xù)4個月走低，這對于整體經濟增長構成了下行壓力。

后期展望來看，按照如此苗頭，預計在下半年廣義貨幣供應量增速將跌破10%。